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工商時報【凱基證券（香港）研究部】美國聯準會一如市場預期降息0.25％，不過當局官員預期年內再降息的機會不高。另外，近期油價上升，令通膨壓力升溫，加上近期美國的經濟數據仍優於預期，而且聯準會亦調高經濟增長預測，為降息預期持續降溫。事實上，根據利率期貨顯示，10月底再降息的機會率由月初時的逾60％跌至目前約40％。不過近期聯儲銀行連日啟動回購操作，加上市場亦開始憧憬美國或需重啟資產購買計劃以確保市場資金充足，在流動性有望提升下，料可為美股帶來一定支撐，美股短線仍可於高位震盪。英國硬脫歐的風險有所升溫，同時英國首相強生也向歐盟表明，無論最終能否達成協議，英國都要如期脫歐。由於英國脫歐的不明朗性增加，加上目前市場的風險承受較低，若脫歐進程出現負面消息，將為市場帶來更大的動盪。上周六，沙烏地阿拉伯兩處重大石油設施因空襲而被破壞，消息一度帶動油價暴漲近20％。但據國際能源總署數據顯示，全球商用油儲有近30億桶，夠用兩個月，短期內損失每日570萬桶供應實際衝擊有限，同時目前工業化國家的原油庫存達到2017年9月以來最高水平，加上美國自大舉開採頁岩油以來，產油量已達平均每天1,210萬桶，比1年前多140萬桶，供應面出現嚴重斷層的機會不大。目前全球經濟增速回落，不利石油需求。據石油輸出國家組織的9月市場估計，2019年全球原油需求量只會較2018年成長1.02％，2020年需求量也只會較2019年成長1.08％，需求減慢將不利長遠油價表現。另外，沙烏地阿拉伯已表示其產能可於9月底完全恢復，預料石油價格再大漲的機會不大，石油類相關股宜於高位減持。繼早前惠譽將香港信貸評級由AA+降至AA，並予負面評級展望後，穆迪亦下調香港評級展望至負面，並警告如果示威持續導致經濟風險增加，及損害政府管治及司法制度，就會面臨降級危機。其實，當前全球經濟前景具較多不明朗性，各國央行均再度實行較寬鬆的貨幣政策，加上香港財政及外匯儲備充裕，料對企業融資息率影響仍有限。不過，由於香港的信貸基本面被削弱，或影響其作為貿易及金融中心的地位，若觸發資金外流，長遠將影響香港的投資市場及金融體系，潛在風險不能忽視。大陸上周公佈多項經濟數據，表現遜預期，當中8月社會消費品零售總額按年增7.5％至3.38兆元人民幣，不過汽車類、金銀珠寶類消費品零售額分別下跌8.1％及7％。另外，8月的全國規模以上工業增加值同比只增長4.4％，為2002年2月以來最低，反映大陸經濟下行壓力有增無減。由於貿易戰為經商環境所帶來的負面影響已逐步浮現，為支持經濟增長，相信大陸政府將會加快推出更多財政及貨幣刺激政策。此外，「十一」前市場仍憧憬將有更多扶持措施推出，預料方向仍是以支持內需、基建等行業為主。港股方面，近日大盤持續回落，多個技術指標轉弱，同時恒指亦明顯受制於50天平均線，均看淡短線表現。目前市場欠缺利多消息支撐，而且英國硬脫歐風險升溫，加上香港政局未有緩和跡象，不利投資意欲。惟近日港股已累積一定跌幅，相信短線再大跌空間有限，港股將以26,000點為下個主要支撐。